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            遲到的非議:香港股評人質疑交行“派紅股”

            時間:2011/10/2 17:25:30

            雖然已過去一個多月,但交通銀行(601328.SH;03328.HK)的分紅派息方案卻在9月29日遭到市場人士質疑。

            7月12日,交行2010年末期分紅派息實施公告顯示,該行扣稅前每股派發紅股0.1股、現金股利0.02元,扣稅后每股派發紅股0.1股、現金股利0.008元。股利發放日為8月18日。

            “也就是在現金分紅中,交行股東交稅交了60%!毕愀郦毩⒐稍u人(博客專區)大衛·韋伯在其網站上發文質疑交行的分紅政策。他認為,對交通銀行的股東而言,相當于只是收到了40%的現金股息,其余60%都交稅了。

            按照國稅總局8月下發的《關于修訂征收個人所得稅若干問題的公告》,股份制企業在分配股息、紅利時,以股票形式向股東個人支付應得的股息、紅利(即派發紅股),應以派發紅股的股票票面金額為收入額,按利息、股息、紅利項目計征個人所得稅。

            韋伯認為,分紅時,交通銀行資產負債表上的處理,需要把“未分配利潤”轉增為“股本”,以每股配0.1股計算,每股要額外繳交稅收0.01元,而這筆稅收本來可以完全避免。

            分紅前,以截至2010年末計,交行總股本為562.60億股,分紅后為618.85億股,該行要為此支付稅收5.62億元。按交行2010年實現凈利潤390.42億元計,上述稅收占凈利潤的1.44%。

            韋伯表示,對某些公司而言,分紅時可把“資本公積”轉移到“股本”,這對“未分配利潤”沒有影響,因為目前中國并未對資本公積轉增股本征稅。他認為,交行完全可以通過這種做法避稅,比如中國建材(03323.HK)盡管實行了每10股送10紅股,但沒有因此而引發額外稅收。

            “送紅股的做法實際上對公司和股東都沒有任何真正意義上增值,如果因此而導致額外稅收,則對公司股東不利。交通銀行其實可以避免,也可以效仿中國建材等公司的做法!表f伯表示。

            交行的股東中,財政部持股26.52%,由于其也是稅收收入主體,上述分紅方案可以增加其收入,但卻對其他股東(包括中小股東)不利。

            9月30日,交行相關負責人并未對中國建材等公司的分紅案例作出評論。他回應稱,監管部門對銀行資本金的管理日益嚴格,不派現金而選擇派紅股的方式是從股東長遠利益出發,留存更多利潤支付銀行發展。

            查詢交行過往年報,2007年末交行擴股分紅方案是每10股分紅1.5元;2008和2009年,保持每10股分紅1元。

            深圳投資界一位人士認為,按往年慣例,2010年分紅也應可采取派送現金的方式,為何轉為派紅股?

            韋伯認為,按照目前中國稅法,現金分紅需繳納10%的稅收。若要規避此稅收,公司可通過在二級市場上回購股票來回饋股東,需要現金的股東也可在二級市場上賣出已經增值的股票。

            2010年底,持交行H股19.05%或107.16億股的匯豐控股,雖獲派約10.7億股H股,但實際股息收入大幅縮水至8573萬元。

            不過,前述交行負責人表示,包括財政部、匯豐等股東都支持派紅股的分配方案,匯豐與交行的合作和溝通順暢,高層往來頻繁。自入股以來,匯豐已獲取了豐厚的投資回報。

            作者:佚名 
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